Las opciones de Bitcoin siguen al alza a pesar de la caída del precio de los 900 dólares de BTC de esta semana

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Los comerciantes minoristas fueron sacudidos por la caída de 900 dólares de Bitcoin, pero los datos de las opciones de BTC siguen siendo alentadores antes de la expiración del viernes.

La caída del precio de Bitcoin (BTC) de 900 dólares en los últimos dos días puede haber sido aterradora para los comerciantes novatos, pero los que comercian con futuros y opciones no parecen preocupados.

Como el precio de Bitcoin Code subió a 11.000 dólares el 19 de septiembre, los inversores pueden haberse entusiasmado demasiado ya que el precio rompió brevemente un importante nivel de resistencia.

La subida constante duró diez días y vio como la tasa de dominio de Bitcoin se recuperó para alcanzar su nivel más bajo en 15 meses, lo que hizo que algunos operadores pidieran volver al nivel de los 12.000 dólares.

Este sentimiento comenzó a cambiar una vez que estuvo claro que BTC no sería capaz de mantener la marca de 11K$ y la corrección a 10.300$ tuvo a algunos analistas pidiendo un relleno de la brecha de la CME por debajo de los 10K$.

Aunque los inversores minoristas pueden haberse asustado por la ligera corrección, los inversores profesionales miden las condiciones y el sentimiento del mercado utilizando herramientas diferentes a las utilizadas por los comerciantes diurnos y el público minorista.

Indicadores como la base, la desviación de las opciones y el precio de interés abierto de los futuros proporcionan datos en tiempo real sobre cómo se adaptaron los comerciantes profesionales después de la caída a 10.300 dólares, junto con el breve repunte de BTC a 10.500 dólares.
Los contratos y las liquidaciones proporcionan información

El primer paso que utilizan los comerciantes profesionales es observar los datos de interés abierto de los futuros para medir el valor total de los contratos activos. Cuando los comerciantes tienen sus posiciones liquidadas debido a un margen insuficiente, la bolsa cierra automáticamente sus posiciones.

Como se muestra a continuación, el total del interés abierto de los futuros de BTC cayó menos del 5%, permaneciendo en un saludable nivel de 4.000 millones de dólares. La cifra actual es estable comparada con la de hace una semana, e indica que las liquidaciones debido a un margen insuficiente no fueron tan significativas.

Los largos apalancados submarinos podrían sin duda haber añadido más fondos para evitar que sus posiciones se cerraran por la fuerza. Para evaluar si este es el caso, evitando que la fuerte caída de precios de ayer afecte a las liquidaciones, tenemos que analizar las bases de los contratos futuros.

¿Existe el contango o el atraso?

La base también se conoce frecuentemente como la prima de los futuros, y mide la prima de los contratos de futuros a más largo plazo a los niveles actuales de contado (mercados regulares). Los comerciantes profesionales tienden a ser más activos que los minoristas en esos instrumentos debido a la molestia de manejar las fechas de vencimiento.

Estos contratos de mes fijo suelen negociarse con una ligera prima, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retener la liquidación por más tiempo. En mercados sanos, los futuros deben negociarse con una prima anualizada del 5% o más, también conocida como contango.

En el gráfico anterior se indica claramente que la prima (base) de los futuros no abandonó su posición alcista, manteniendo un nivel anualizado cercano al 6%. Aparte de un breve momento el 3 de septiembre, cuando Bitcoin se enfrentó a una caída de 2.000 dólares en dos días, el indicador base se ha mantenido por encima del 5%.

Sin embargo, esta prima podría haber sido causada por factores no relacionados directamente con la tendencia alcista de los comerciantes. Si los productos competidores de la financiación descentralizada (DeFi) pagan altos incentivos por los depósitos en criptodivisas, los vendedores exigirán una mayor prima en los contratos futuros.

Para aclarar esa incertidumbre, hay que recurrir a los mercados de opciones de Bitcoin. Las opciones de compra permiten al comprador adquirir BTC a un precio fijo al vencimiento del contrato. Por otro lado, las opciones de venta proporcionan un seguro para los compradores y protegen contra las caídas de precios de la BTC.

Por este privilegio, el comprador paga una prima por adelantado al vendedor del contrato.

Siempre que los creadores de mercado y los comerciantes profesionales tiendan al alza, exigirán una prima más alta en las opciones de compra. Esta tendencia causará un indicador negativo del 25% de desviación delta.

Lo contrario será cierto cuando los grandes inversores estén preocupados por una corrección de precios a corto y medio plazo. Las opciones de venta (put) que protegen de la caída deberían negociarse con una prima mayor que las opciones de compra (call) durante los mercados bajistas. Esta situación resultará en un indicador positivo de desviación delta del 25%.